毛利率创历史新低，特斯拉智能化拐点已至

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文 | 另镜，作者 | 萌萌，编辑 | 陈秋

7月19日美股盘后，特斯拉公布二季度财报。业绩整体表现向好，但短期内资本却遇冷，股价三连跌。

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二季度，特斯拉营收249.27亿美元，同比大增47%，净利润27.03亿美元，同比增长20%；第二季度共交付汽车46.6万辆，同比增长83%。

此次股价大跌主要原因是今年的降价促销策略，拖累了公司盈利能力，毛利率表现略低于市场一致预期，本季度特斯拉毛利率为18.2%，降至2019年以来新低。

二季度，特斯拉汽车平均价格，同比大降18%，延续了一季度的下降趋势，这也导致二季度汽车销售毛利率降至18.6% 。本季度，汽车销售营收207.01亿美元。

值得注意的是，特斯拉在汽车销售营收同比大幅提升48%的基础上，毛利率仍有8.9个百分点的大幅下滑。

特斯拉CEO埃隆·马斯克在此次财报会上表示，具备自动驾驶的车价值在不久的将来会大涨，短期内唯一需要关心的在于如何获取充足的资金以进行再投资，公司无法控制宏观经济环境。如果利率持续攀升，人们对汽车的购买欲望与能力都会下降。如果宏观环境动荡，就不得不降低定价。

未来目标：进一步降低成本     

浦银国际研报认为，上游原料价格下行低于预期，拖累公司利润表现。公司新业务投入大，业绩表现波动大。

特斯拉供应链副总裁卡恩·布迪拉吉在此次财报会上表示，为了能让成本回落至疫情前水平，我们做了非常多的工作与努力，未来我们的目标是进一步降低成本。

在上游原材料方面，4680电池、阴极材料生产、锂精炼的工作目前正在推进中，产品原材料价格在不断改善。迄今为止，锂价改善明显，铝价与钢价也有所改善，但幅度没有锂价那么大，据悉，锂、铝和钢等原材料成本的变动缓解了特斯拉的毛利率压力。

上半年，特斯拉的新车与工厂扩产不断推进，特斯拉新款Model3今年有望量产，三季度开始工厂会暂停生产以进行新车生产前的改造。

目前，上海工厂已持续满负荷生产数月，仍将作为特斯拉的主要出口中心。

7 月 20 日消息，特斯拉现公布了其柏林超级工厂扩建计划，包括电池生产等，目前正在寻求政府批准。特斯拉Model Y成上半年欧洲最畅销车型，ModelY后轮驱动车型已于德国柏林超级工厂生产。二季度，柏林工厂ModelY产能由35万提升至37.5万。

美国加州弗里蒙特超级工厂和得克萨斯州奥斯汀工厂加速ModelY的生产效率；二季度，在奥斯汀工厂4680电池产量较一季度上涨80%，电池电芯产量已超1000万。

7月15日，特斯拉在推特上表示，在推迟两年之后，特斯拉得克萨斯州奥斯汀工厂生产了首辆Cybertruck电动皮卡。此次财报会透露，Cybertruck会在2023年内开始交付，真正大规模交付要等到2024年。

除了通过规模降低成本外，特斯拉也在通过科技降低成本。据悉，以更换汽车后部铸件为例，相比Model 3，采用一体化压铸技术的Model Y更换铸件的成本要低十倍、更换速度快三倍。

Dojo明年支出超10亿美元‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

二季度，公司研发支出为9.43亿美元，同比增长41%。特斯拉正在超大数据集、神经网络训练、软硬件方面持续提升。外界也非常关注下一代产品平台和自动驾驶系统FSD（Full-self Driving）的进展。

7月，Dojo超级计算机进入生产阶段，特斯拉神经网络的训练能力进一步加强，有望持续提升特斯拉在自动辅助驾驶领域的能力。

在数据（FSD里程数快速累计）回馈+算力（英伟达1.4w个GPU计算集群）支持下，FSD核心Occupancy Network+车道线网络算法模型不断精进，5月11日，特斯拉向北美用户推送了FSD Beta V11.4.1，架构有重大改善。

特斯拉称，迫切需要Dojo超级计算机帮助公司进行自动驾驶视频训练，预计到明年在Dojo超级计算机的支出将超过10亿美元。

Dojo发布于2021年，是由特斯拉自研的神经网络训练芯片组成的超级计算机。特斯拉的设计初衷之一，是希望通过Dojo超级计算机可以视频训练进行优化。通过视频训练，可以获得更高的算力与内存带宽比率，也是支撑特斯拉FSD持续迭代，最终实现自动驾驶目标的基础。

截止二季度末，FSDBeta累计行驶里程已突破3亿英里，今年三季度下单新车可实现软件包迁移。

此外，特斯拉生产的首批Optimus机器人大概会在十一月前后正式投入工作，之后会扩大生产规模。

截至第二季度末为止，特斯拉账上资金为230.75亿美元，同比增加22%。特斯拉第二季度运营支出为21.34亿美元，同比增长21%。

销量保卫战拉开帷幕     ‍‍‍‍‍‍‍‍‍

今年1月6日，特斯拉打响新年降价第一枪，创下中国区售价历史新低，竞争对手小鹏和问界选择了迅速跟进降价。

但更多车企仍是陷入两难，在保营收还是促销量选择上摇摆不定。今年以来，特斯拉降价后，众多行业头部企业改变了销售策略，今年3月，极氪001推出“产品力限时免费升级包”，并同步推出“限时汽车分期贴息”权益。

6月12日，此前坚持不降价的蔚来也将起售价下调3万元。蔚来董事长李斌称：“凌晨三点还在推敲，现在是最合适的时机”

6月29日，小鹏G6正式上市，售价区间为20.99万-27.69万元，将于7月开启交付。新车起售价相比此前22.5万元的预售价进一步下探，比Model Y更是低了5.4万元。

对于小鹏汽车而言，G6的上市不容有失，甚至是关乎到生死存亡的一款车型。

7月6日，在2023中国汽车论坛上，比亚迪、特斯拉、长城汽车等16家车企，联合签署了《汽车行业维护公平竞争市场秩序承诺书》，要求车企不以非正常价格扰乱市场公平竞争秩序，同时不得夸大虚假宣传，但很快该承诺书被删除。

而7 月 9 日，特斯拉官微公布最新引荐购车奖励规则，最高可获得7000 元引荐奖励用于抵扣车辆尾款（车主复购同享），同时还可获得 90 天增强版自动辅助驾驶功能免费试用权。

为了完成全年的销售策略，很显然特斯拉愿意在定价上做出一定程度让步。

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